Nueva estrategia de retribución: Recompra de acciones y solidez de capital
El Banco Sabadell ha decidido dar un paso firme en su política de remuneración al inversor. Tras consolidar su capacidad para generar recursos de forma interna, la entidad ha anunciado el lanzamiento de un nuevo programa de recompra de acciones valorado en 331 millones de euros. Esta cifra representa aproximadamente el 2,1% de su capital social y comenzará a ejecutarse de forma inmediata la próxima semana.
Este movimiento financiero se apoya en una robusta posición de solvencia, con una ratio CET1 fully loaded que ha alcanzado el 13,11%. Según la dirección financiera de la entidad, este excedente de capital no solo permite cubrir las exigencias regulatorias, sino que garantiza el cumplimiento de los compromisos de rentabilidad para el presente ejercicio y el siguiente, basándose en la generación orgánica de capital.
Análisis de resultados: Recuperación tras el valle del primer trimestre
Durante la primera mitad del año, el grupo financiero obtuvo un beneficio neto de 971 millones de euros. Aunque la cifra supone un ligero ajuste del 0,5% respecto al año anterior, los datos reflejan un cambio de tendencia positivo si se analiza la evolución trimestral. Tras un inicio de año más conservador, el periodo entre abril y junio mostró un crecimiento del 8,4% en comparación con los tres meses previos.
Es fundamental entender que estos resultados están condicionados por la salida de TSB del perímetro del grupo, tras su venta al Banco Santander. Si aislamos este efecto y otros extraordinarios, el beneficio recurrente se situó en 691 millones de euros. A pesar de ser un 14,1% inferior en términos interanuales, la dirección subraya que el negocio bancario ha superado ya su punto más bajo, iniciando una fase de expansión que se espera que continúe en el corto plazo.
Dinamismo comercial: Pymes, hipotecas y crédito al consumo
La actividad en el mercado español ha sido el motor principal de las cuentas. El crédito vivo de la entidad experimentó un incremento del 5,5%, alcanzando los 125.200 millones de euros. Este crecimiento se desglosa en varios sectores clave que demuestran la diversificación del riesgo y la confianza del cliente:
- Segmento de Pymes: La inversión crediticia en pequeñas y medianas empresas rozó los 45.700 millones de euros, con un notable aumento del 38% en la producción de nuevo crédito durante el último trimestre.
- Mercado Hipotecario: A pesar de la volatilidad de los tipos, el saldo vivo en hipotecas subió un 3,4% interanual, con una aceleración del 22% en la firma de nuevos préstamos trimestrales.
- Consumo: Este sector lideró el crecimiento porcentual con un repunte del 12,7% interanual, sumando un total de 5.600 millones de euros en cartera.
Eficiencia operativa y gestión de la morosidad
En el ámbito de la gestión interna, el Sabadell ha completado con éxito su plan de prejubilaciones. Aunque esta medida elevó los costes totales del semestre hasta los 1.227 millones de euros (un 13% más), la entidad prevé que el ahorro estructural sea significativo: 20 millones de euros este mismo año y hasta 40 millones anuales a partir de 2027.
En cuanto a la calidad de los activos, los indicadores de riesgo muestran una evolución favorable. La ratio de morosidad descendió hasta el 2,47%, mejorando frente al 2,55% registrado en marzo. Asimismo, la cobertura de los activos dudosos (stage 3) se mantiene en niveles prudentes del 68,7%, lo que proporciona un colchón de seguridad ante posibles deterioros del entorno macroeconómico.
Perspectivas: Margen de intereses y recursos de clientes
El margen de intereses, una de las métricas más vigiladas por los analistas, cerró el semestre en 1.774 millones de euros. A pesar de un ligero retroceso anual del 2%, el banco ha confirmado una mejora trimestral del 3,4% gracias al aumento de los volúmenes de crédito. La entidad mantiene firme su hoja de ruta para finalizar el año con un incremento superior al 1% en esta partida.
Por último, el respaldo de los depositantes se ha traducido en un incremento del 6,4% en los recursos de clientes, que ya suman 188.110 millones de euros. Este crecimiento es especialmente visible en los productos fuera de balance, que repuntaron un 11% interanual, reflejando una gestión activa del ahorro en un contexto de tipos de interés normalizados.